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混结伙权典型架构典型的混结伙权架构如下图所示，首创东说念主鞭策过头家东说念主开拓控股公司A，控股公司A与创业伙伴捏有控股公司B，控股公司B投资开拓控股公司C，控股公司C可能会引入计谋投资东说念主，控股公司C捏有部分中枢公司股权；首创东说念主和创业伙伴径直捏股部分中枢公司股权；高管和职工通过有限合伙企业捏有中枢公司股权。
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混结伙权架构的案例1、要上市的公牛
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公牛集团，一家专注插线板20多年的公司。2018年9月28日，证监会网站裸露了公牛集团提交的IPO招股讲明书文书稿，揭开了这家眷属企业的深邃面纱。2015～2017年，公牛集团的生意收入永别为44.5亿元、53.6亿元、72.4亿元。2018年第一季度，公牛的生意收入为20.4亿元，平均每月收入6.8亿元。在利润方面，公牛集团的弘扬也很拉风。2017年净利润为12.9亿元，尽管跟2016年的14.1亿元比拟有所下滑，但平均每月净利润仍旧栽种1亿元。公牛集团的股权架构是什么样的呢？咱们来看一下公牛集团文书IPO时的股权架构，如下图所示。
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2、顶层架构联想
公牛集团的首创东说念主为阮立善良阮学平。两东说念主系昆玉关系，对公牛集团的捏股数目与捏股比例相似，是公牛集团的共同实质适度东说念主。为了保证阮氏昆玉的适度权，公牛集团在顶层架构运用了金字塔架构、有限合伙企业架构和一致活动东说念主3种架构用具。
（1）金字塔架构
2014年10月11日，阮立平、阮学中永别与“良机实业公牛投资有限公司”签署股权转让契约，各将其捏有的公牛集团股份有限公司2 450.1万元出资额以每出资额约9.08元的价钱转让给“良机实业”，股权转让款均为222 690984.46元。股权转让完成后，良机实业悉数捏有公牛集团60%的股权（见下图）。因本次股权转让，阮氏昆玉悉数交纳个东说念主所得税79 275 993.6元。阮氏昆玉之是以空隙承担近8 000万元的个东说念主所得税，便是因为开拓良机实业控股平台后，不错为公牛集团将来成本运作加多好多腾转挪移空间。
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（2）有限合伙架构
2017年，阮氏昆玉与4家投资基金、又名财务投资东说念主鉴定股权转让契约，以每出资额443.78元的价钱将捏有的2.76%的股权进行了转让。同期阮氏昆玉与凝晖投资合伙企业和穗元投资合伙企业鉴定股权转让契约，以每出资额221.89元的价钱将捏有的1.085%的股权进行了转让。阮氏昆玉之是以向凝晖投资和穗元投资转让股权的价钱低于向其他受让方的转让价钱，主要原因是穗元投资系职工捏股平台，该部分股权用于股权激勉，而凝晖投资有限合伙东说念主为阮氏昆玉的姐妹阮亚平、阮小平、阮幼平。在确立有限合伙企业捏股平台时，阮氏昆玉确立了铄金投资看成等闲合伙东说念主（GP），职工及阮氏三姐妹均看成有限合伙东说念主（LP）。这种捏股架构确立使得阮氏昆玉分股后并未丧失该部分股权的说话权。
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（3）一致活动东说念主
为了使公牛集团告成上市，防卫出现“昆玉阋于墙”的步地而影响公司运营，阮立善良阮学平于2017年12月27日鉴定了《一致活动东说念主契约》，主要商定如下（甲方为阮立平，乙方为阮学平）。
（1）两边在处分凭证《公司法》等关联法律端正和公司执法需要由公司鞭策大会、董事会作念出决议的事项时均应选拔一致活动。
（2）两边就关联公司首要事项向鞭策大会、董事会诓骗提案权和在相关鞭策大会、董事会作念出决议的事项时应选拔一致活动。
（3）两边应允，在本契约有用期内，除关联方需要侧目标情形外，任何一方拟就关联公司的首要事项向鞭策大会、董事会提倡议案之前，或在诓骗鞭策大会或董事会等事项的表决权之前，均事前与其他方对相关议案或表决事项进行疏通及联结，自行促成两边达成一请安见并保捏投票一致。
（4）要是两边就上述一致活动事项存在不对，则必须事前积极协商，达成一致，保证两边在投票表决、实质作念出决定及对外公开时保捏都备一致；如出现两边宗旨不一致的情形时，则以时任董事长的宗旨为准；如届时两边皆不担任公司董事长，则以阮立平的宗旨为准。
（5）甲、乙两边除应就径直捏股部分在公牛集团上述事宜选拔一致活动外，辗转捏股或适度的公司在对触及公牛集团的首要事项表决或提案前进行有筹备时，两边在辗转捏股或适度的公司表决时，也应按以上（1）至（4）项条目选拔一致活动。
（6）两边证据自2008年1月公司开拓之日起，两边在公司历次鞭策大会上均保捏了一请安见，担任公司董事的各方在公司历次董事会上均保捏了一请安见。
（7）本契约自两边签署之日起见效，至公司股票上市之日起满36个月时圮绝。
值得提神的是，天然阮立善良阮学平鉴定了《一致活动东说念主契约》，但该契约将在公牛集团股票上市之日起满36个月时圮绝。由此可见，一致活动东说念主仅是阮氏昆玉为了上市的权宜之策。在后一致活动期间，要是阮氏昆玉捏股平衡景色不行被突破，仍有发生控股权争夺的风险。这种风险可能多发生在两种情形下：一种是公司计谋转型；一种是二代交班。
3、主体架构详解
公牛集团的主体架构是典型的混结伙权架构。
（1）首创东说念主阮氏昆玉
阮氏昆玉开拓了控股公司良机实业辗转捏股公牛集团，不仅浅易将来成本运作，也为将来搭建更多层级的金字塔架构预留了空间。另外，阮氏昆玉还每东说念主联想了17.938%的股份径直捏股，将来浅易减捏套现。
（2）眷属捏股平台
阮氏昆玉给阮氏眷属其他成员阮氏三姐妹准备了股份，该股份通过有限合伙企业捏有，已毕了分股不均权的指标。
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（3）股权激勉平台
公牛集团的28名高管通过有限合伙企业捏股平台捏股，该部分股份的说话权由阮氏昆玉享有（通过铄金投资看成等闲合伙东说念主），高管不错共享将来转让公牛集团股票收益或从公牛集团分成的财产权。
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混结伙权架构点评在混结伙权架构中，凭证鞭策不同的捏股指标，组合不同的捏股架构。
1.首创东说念主大鞭策
要是首创东说念主大鞭策在公司上市后筹备弥远捏股上市公司，可弃取开拓控股公司看成捏股平台，浅易上市公司进行成本运作。天然，首创东说念主大鞭策也不错径直捏股一部分股权，以便将来减捏套现愈加便利。
2.创业伙伴
创业伙伴不错参考首创东说念主鞭策的捏股架构。
3.高管职工
拟上市公司不错联想有限合伙企业架构看成股权激勉捏股平台架构，高管职工为有限合伙东说念主，首创东说念主看成等闲合伙东说念主。要是首创东说念主是风险厌恶型，可开拓有限公司看成等闲合伙东说念主。
混结伙权架构的优点不言而谕，不错凭证鞭策捏股指标，量文学衣弃取最相宜的架构，更有针对性。但该架构的难度在于预判公司的成本计谋。比如，X公司筹备文书IPO，是以首创东说念主鞭策弃取了控股公司架构，半途却决定把公司出售套现，由于控股公司的股权架构，导致了很高的税负（最高可达40%）。
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控股公司架构适用情形混结伙权架构适用于有明确境内上市策动的公司。图片
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